Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Величина срока окупаемости Ток является решением уравнения:
Определение точки безубыточности проекта
Точка безубыточности характеризует такой объем производства (продаж) продукции, при котором доходы Д будут равны текущим расходам R: (Д= R)
Доходы от реализации проекта: Д=QЦ
Q - количество произведенной или реализованной продукции;
Ц - цена единицы продукции.
Текущие расходы:
где С - условно-постоянные расходы;
V – условно-переменные расходы на единицу продукции.
Тогда: 
Объем продукции, соответствующей достижению точки безубыточности.
Принятый в проекте объем производства (продаж) продукции должен превосходить его значение для точки безубыточности.
Ключевые факторы успеха
Ключевые факторы успеха (КФУ) - общие для всех предприятий отрасли факторы, реализация которых дает возможности повышения конкурентоспособности продукции . Задача заключается в определении этих факторов. Некоторые фирмы определяют так называемую «формулу успеха», которая включает в себя КФУ.
Пример «формулы успеха»:
Так, к КФУ, основанным на научно-техническом превосходстве, относятся:
Опыт организации научных исследований (важен в высокотехнологичных отраслях); - способность быстрого осуществления технологических и организационных нововведений; - наличие опыта работы с передовыми технологиями; - профессиональное превосходство; - обладание “ноу-хау”.
Общие положения и понятия в управлении проектами.
Проект (лат. projectus - брошенный вперед) может означать:
1) совокупность документов (расчетов, чертежей и др.) для создания какого-либо сооружения или изделия;
2) предварительный текст какого-либо доклада;
3) замысел, план .
Проект - некоторая задача с определенными исходными данными и требуемыми результатами (целями), обусловливающими способ ее решения (“Кодекс знаний об управлении проектами”, Институт управления проектами, США).
1. “Управление проектом - искусство руководства и координации людских и материальных ресурсов на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению участников проекта” .
Монопроекты - проекты, имеющие четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки и представляющие собой отдельные инвестиционные, инновационные и другие проекты.
Мультипроекты - это комплексные программы или проекты, связанные с определением концепций и направлений стратегического развития предприятий и организаций.
Мегапроекты - это целевые и комплексные программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отведенным на их выполнение временем.
Инвестиционный проект - это комплекс мероприятий по осуществлению капиталовложений с целью получения в будущем прибыли. Приоритет отводится обеспечению рентабельности, поэтому капитальные вложения осуществляются только в том случае, если планируемая доходность, рентабельность от них превышает определенный уровень.
Инновационный научно-технический проект - это научное исследование или разработка, направленные на решение конкретной научно-технической задачи, в результате выполнения которой создается наукоемкая продукция, реализуемая как товар на внутреннем и на внешнем рынке.
Структура проектного цикла, характерная для современных условий России:
I. Прединвестиционный период. Фазы:
прединвестиционные исследования;
разработка проектно-сметной документации и подготовка к инвестиционным мероприятиям.
II. Инвестиционный период. Фазы:
проведение торгов и заключение контрактов;
организация закупок и поставок;
строительно-монтажные работы;
завершение проекта.
Важным этапом проведения анализа соотношения “затраты - объем - прибыль” является определение точки окупаемости затрат. В литературных источниках можно встретить обозначение точки окупаемости затрат как ВЕР (Break-Even Point), т. е. точка (порог) рентабельности, точка безубыточности производства.
Определение точки окупаемости затрат основано на зависимости показателей объема производства, цен продажи, затрат и прибыли. Знание этой зависимости помогает принять решения по регулированию объема производства, величины затрат, установлению цен на продукцию.
Для определения точки окупаемости затрат существуют три метода (рис. 31).
Рис. 31.
1. Определение точки окупаемости затрат методом уравнений.
Метод уравнений основан на использовании формулы
где X - точка окупаемости затрат в натуральном выражении, шт.
Пример. Объем производства организации составляет 500 единиц. Ниже приведены данные, характеризующие ее деятельность (руб.).
Выручка от продажи 375 000
Переменные затраты 250 000
Ма ржинал ьный доход 125 000
Постоянные затраты 80 000
Прибыль 45 000
Маржинальный доход на единицу продукции составит 250 руб. (125 000: 500).
Подставляем значение в формулу:
Как видно, безубыточность достигается при объеме продаж 320 шт. изделий.
Точку окупаемости затрат можно рассчитать и в денежном выражении. Для этого необходимо умножить количество единиц продукции на цену. В нашем примере цена единицы продукции - 750 руб. (375 000: 500). Точка окупаемости затрат составит 320 750 = 240 000 руб.
2. Определение точки окупаемости затрат методом маржинального дохода. Этот метод является разновидностью предыдущего.
Точка окупаемости затрат в денежном выражении определяется по формуле
Пример. Исходные данные.
Выручка от продажи, руб. 375 000
Переменные затраты, руб. 250 000
Постоянные затраты, руб. 80 000
Прибыль, руб. 45 000
Объем произведенной продукции, шт. 500
Цена единицы продукции, руб. 750
Находим величину маржинального дохода:
375 000 - 250 000 = 125 000 руб.
Определяем норму маржинального дохода:
125 000: 375 000 = 0,33.
Определяем точку окупаемости затрат в суммовом выражении: 80 000: 0,33 = 240 000 руб.
Определяем точку окупаемости затрат в натуральном выражении:
240 000: 750 = 320 шт.
3. Определение точки окупаемости затрат графическим методом.
На рис. 32 приводится графическое изображение точки окупаемости затрат на основе данных нашего примера.
Рис. 32.
Для построения графика “затраты - объем - прибыль” необходимо выполнить следующие действия.
- 1. Наносим на график линию постоянных затрат, для этого проводим прямую, параллельную оси абсцисс.
- 2. Выбираем какую-либо точку на оси абсцисс, т. е. какую- либо величину объема. Рассчитываем для нее величину общих затрат (постоянных и переменных) по формуле у = а + Ьх. Через точку, отвечающую этому значению, и точку пересечения линии постоянных затрат с осью ординат строим прямую на графике.
- 3. Вновь выбираем любую точку на оси абсцисс и для нее находим сумму выручки от реализации. Через точку, отвечающую этому значению, и начало координат строим прямую.
Точка окупаемости затрат на графике - это точка пересечения прямых, построенных по значениям затрат и выручки. В точке окупаемости затрат получаемая организацией выручка равна ее совокупным затратам, при этом прибыль равна нулю. Выручка, соответствующая точке окупаемости затрат, называется пороговой выручкой. Объем производства (продаж) в точке безубыточности называется пороговым объемом производства (продаж). Если организация продает продукции меньше порогового объема продаж, то она терпит убытки, если больше - получает прибыль.
Таким образом, на графике наглядно видно, что точка окупаемости находится между теми объемами продаж, которые приносят фирме убытки, и теми, которые приносят прибыли.
Маржинальный запас рентабельности (в процентах) можно определить по формуле
Пример. Исходные данные.
Объем произведенной (проданной)
продукции, шт. 550
Цена единицы продукции, руб. 500
Точка окупаемости затрат, шт. 350
Находим общую сумму выручки:
550 500 = 275 000 руб.
Находим маржинальный запас рентабельности в натуральном выражении:
550 - 350 = 200 шт.
В денежном выражении он составит 100 000 руб.
Определяем маржинальный запас рентабельности в процентах:
100 000: 275 000 ? 100 % = 36,4 %
Получается, что объем продаж должен снизиться (при неизменности других факторов) на 36,4 %, прежде чем организация станет нести убытки.
Что касается такой задачи калькулирования, как контроль за уровнем рентабельности, то окупаемость изделия при калькулировании по прямым (переменным) затратам видна лучше, поскольку она не искажается в результате того же распределения косвенных расходов.
Факторы изменения точки окупаемости затрат для одного и нескольких видов продукции. Методика расчета их влияния.
Однако простого получения своего капитала назад недостаточно, поскольку с экономической точки зрения инвестор надеется заработать прибыль на инвестированные им средства. Для обеспечения экономической доходности должны рассматриваться годы, находящиеся за точкой окупаемости. Если период окупаемости и период жизненного цикла точно совпадут, то инвестор понесет потери в виде скрытых издержек, поскольку те же средства, инвестированные в финансовые активы, например, в ценные бумаги , принесли бы больший доход.
В рассматриваемом примере порог рентабельности равен 366667 тыс. р., т. е. это объем реализации , при котором прибыль от нее равна нулю, так как за счет этой выручки покрываются постоянные затраты в сумме 110000 тыс. р. и переменные - в сумме 256667 тыс. р. (366667 - 110000, или 366667 0,7), Следовательно, концептуально понятие порога рентабельности совпадает с понятием точки окупаемости. Если объем реализованной продукции окажется ниже порога рентабельности , то приведет к ухудшению финансового положения в связи со снижением поступления денег на расчетный счет , что в свою очередь снизит ликвидность (платежеспособность) и может привести к убыткам и банкротству.
При алгебраическом способе расчета объема реализации, достаточного для покрытия затрат, используются следующие формулы. Для расчета объема реализации (РЦ,) в точке окупаемости
Рост цен воздействует на точку окупаемости в обратном направлении. Он снижает уровень безубыточности. Например, если предприятие продаст продукцию по цене 13 р. за единицу, Т0 составит 15000 еди-
Взаимосвязь изменения суммы переменных издержек на единицу продукции и точки окупаемости прямая рост этих издержек приводит к повышению точки окупаемости. Если в рассматриваемом примере переменные издержки на единицу продукции составят 5 р. вместо 3 р., точка окупаемости будет равна 50000 единиц (150000 (8 - 5)). Направление влияния изменения постоянных издержек на точку окупаемости аналогично рассмотренным переменным.
Для определения перспектив и альтернатив развития необходимо обоснование объема реализации для обеспечения нужной предприятию суммы прибыли . Из изложенного выше материала следует, что в точке окупаемости выручка от реализации покрывает затраты, значит прибыль равна нулю. Расчет необходимого объема реализации в натуральных единицах (Р) можно произвести по формуле
Для того, чтобы определить точку окупаемости для фирмы, необходимо рассчитать постоянные и переменные издержки , которые уже определены при расчете себестоимости продукции.
Стоимость производства - начальная По стадиям производства - в будущем Ожидаемый объем товарного выпуска Точки окупаемости Интеграция с другой продукцией
Если же доходы поступают неравномерно, то окупаемость можно найти, последовательно прибавляя доходы каждого периода до тех пор, пока полученное значение не сравняется с первоначальной суммой капиталовложений
Анализ точки окупаемости
АНАЛИЗ ТОЧКИ ОКУПАЕМОСТИ
Анализ точки окупаемости (безубыточности)
Когда будет получена первая прибыль Для этого делается прогноз точки окупаемости. Под точкой окупаемости понимают такое состояние, когда разность между всеми расходами и доходами равна нулю.
Полученную зависимость можно представить по-другому (рис. 18.3). При объеме реализации, равном нулю, предприятие получает убыток в размере суммы постоянных расходов (в нашем примере 4 млн руб.). При объеме 1000 изделий прибыль составит 4 млн руб. Соединив эти точки между собой, получим на линии X точку критического объема продаж. В данном случае точка окупаемости (порог рентабельности) будет на отметке 500 ед. или 10 млн руб. Получен тот же результат, только более простым способом.
Любой бизнес начинается ради получения прибыли. Чтобы оценить эффективность работы салона, необходимо рассчитать ряд финансовых показателей. Точка безубыточности покажет, какой объем услуг надо выполнять для компенсации расходов доходами, точка окупаемости - срок, когда покроются инвестиции, вложенные в бизнес. Рентабельность проинформирует о наличии прибыли. С помощью этого показателя можно оценить затраты салона и скорректировать стратегию его развития.
Что такое рентабельность
Это относительный показатель экономической эффективности салонного бизнеса. Он отражает результативность использования вложенных средств и, как следствие, наличие прибыли от деятельности салона.
Общая доходность салонного бизнеса складывается из всех поступлений денег в кассу или на расчетный счет. Помимо оплаты услуг клиентами, сюда входит доход от реализации косметической продукции, сертификатов, сдаваемых мастерам в аренду рабочих мест. Чтобы контролировать экономическую эффективность салонного бизнеса, доходы следует подсчитывать каждый день, неделю и месяц. Для этого удобно использовать различные CRM. Они оснащены инструментами, позволяющими выстроить график и сделать анализ показателей в динамике.
Ежемесячные расходы салона красоты в отличие от доходов легче поддаются корректировке. Они имеют относительно неизменную структуру. Ниже приведена таблица с основными статьями расходов салона красоты:
Чтобы дать объективную оценку результатам работы салона, необходимо знать:
- Рентабельность = расходы / обороты * 100;
- Прибыльность = прибыль / оборот * 100;
- Срок окупаемости.
Процент доходности салона должна быть 20 и более.
Условно в бизнес вложено 1 млн руб. Срок окупаемости проекта равен 2 года. Делим 1 млн на 24 месяца и получаем 41 667 руб. прибыли, которые салон будет получать ежемесячно, чтобы за указанный период окупить вложения. Исходя из того, что доходность бизнеса должна быть не менее 20%, рассчитываем необходимый для этого оборот: 41 667 * 100% / 20% = 208 335 руб. Выручка в день составит 6 945 руб. (208 335 / 30).
Этот расчет идеализированный. В первые месяцы и даже год работы прибыль салона может быть отрицательной. На начальном этапе такой финансовый результат считается нормой. Если ситуация не изменится, большая вероятность стать банкротом.
Чтобы выявить резервы роста выручки, разложите этот показатель на отдельные составляющие. К примеру, доход от услуг можно увеличить как за счет роста числа клиентов, так и стоимости процедур. При поиске резервов для роста прибыльности рассматривайте все возможные варианты, учитывая взаимосвязь между различными показателями, характеризующими финансовую деятельность предприятия.
Это тот оборот салона, при котором прибыль нулевая. Зная данный показатель, вы поймете, сколько услуг нужно оказать, чтобы работать «в ноль».
Поиск потенциально безопасной зоны работы состоит из ряда этапов:
- Сбор сведений об оборотах салона, тратах и прибыли;
- Расчет переменных и постоянных расходов;
- Вычисление точки безубыточности, при которой минимальные риски сработать в убыток;
- Оценка требуемого размера оборотов компании, обеспечивающего ее финансовую стабильность.
Точка безубыточности (сокращенно BEP) рассчитывается в денежном и натуральном выражении по формулам:
- Постоянные расходы / (стоимость процедуры или единицы товара – переменные затраты) - BEPв натуральном выражении;
- Постоянные расходы / коэффициент маржинальной прибыли - BEPв денежной форме.
При этом маржинальный доход = прибыль или выручка – переменные затраты, а коэффициент - это отношение маржинального дохода к выручке.
Для правильного расчета точки безубыточности следует разобраться с расходами. При различных вариантах роста оборотов салона абсолютно по-разному изменяются затраты. Они бывают:
- Постоянными - не зависящими от числа выполненных процедур;
- Переменными - линейно возрастающими при росте оборотов предприятия.
В качестве примера возьмем парикмахерскую экономкласса, ежедневно работающую с 9.00 до 21.00, загруженную на 65%.
Сначала рассчитаем себестоимость модельной стрижки для волос средней длины и классический французский маникюр.
Подсчитаем постоянные расходы, состоящие из:
- Арендных платежей;
- Оплаты CRM, интернета, телефонной линии;
- Вывоза отходов;
- Окладов администратора, бухгалтера, уборщика, руководителя;
- Платы за банковское обслуживание.
Условно ежемесячно эта сумма составляет 100 тыс. руб. или 3 333 руб. ежедневно, если в месяце 30 дней.
Рассчитываем долю переменных расходов, зависящую от размера выручки парикмахерской:
- 30% - зарплата мастера;
- 20,2% - налоги с фонда оплаты труда;
- 6% - УСН;
- 6% - реклама.
По прайсу цена стрижки 2 тыс. руб., в т. ч.:
- Оплата за работу парикмахера - 600;
- 2% на бальзам, шампунь - 40;
- 20,2% налоги - 121;
- УСН - 120;
- Реклама - 120.
Ежедневные постоянные расходы на парикмахерский зал и маникюрный кабинет составляют 3 333 или 1 667 на один объект.
На стрижку затрачивается час. Нормы загрузки среднестатистического салона составляют 65%. Вычисляем, сколько клиентов успеем обслужить при 12-часовом графике работы: 12 * 0,65 = 7,8 чел. Тогда на 1 процедуру приходится 1 667 / 7,8 = 214 руб. постоянных расходов.
Себестоимость стрижки получаем, суммировав все расходы: 600 + 40 + 121 + 120 + 120 + 214 = 1 215 руб. Чистая прибыль с одной услуги равна 785 руб. Если таких стрижек в месяц сделать 120, то заработаем 94 200 руб.
Французский маникюр по прайсу стоит 1 800 руб. Считаем себестоимость услуги по такому же алгоритму:
- Оплата мастеру 30% - 540;
- Гель-лак и прочие материалы (15%) - 270;
- Отчисления с ФОТ - 109;
- УСН - 108;
- Рекламные акции - 108.
В среднем на одну процедуру тратится 1,5 часа. При 12 часовой рабочей смене мастер успеет выполнить 9 маникюров. Учитывая загрузку 65%, получаем 0,65 * 9 = 5,85 чел. в день. Постоянные расходы, приходящиеся на 5,85 маникюров, составят 285 руб. (1 666 / 5,85)
Итого себестоимость одной услуги получается 1 420 руб., а чистая прибыль 380 руб. Если сможем в месяц обслужить 200 клиентов, заработаем 76 тыс. руб. Вместе с доходом от стрижки получим 170 200 руб.
Рассчитаем точку безубыточности в стоимостном выражении.
- Маржинальный доход: 155 752 = 170 200 – ((600 + 40 + 121 + 120 + 120) * 7,8 + (540 + 270 + 109 + 108 + 108) * 5,85));
- Коэффициент маржинальной прибыли: 0,92= 155 752 / 170 200;
- BEP: 108 696 = 100 000 / 0,92.
Приведенный пример расчета является усредненным и подразумевает, что все затраты будут одинаковыми. На деле стоит учитывать различные сценарии роста доходности салона. Увеличение выручки за счет поднятия цен на услуги или привлечения новых клиентов, по-разному повлияет на структуру затрат.
Она показывает, при каких доходах окупаются вложенные в проект средства. Суммы, которые салон получит сверх этого показателя, будут приносить прибыль.
На практике пользуются двумя методами:
- Простым - позволяет найти время, по истечении которого начнут окупаться вложенные средства;
- Динамическим - отражает период от начала инвестирования до момента окупаемости с учетом дисконтирования.
Простой метод расчета подразумевает, что инвестирование происходит единовременно в самом начале деятельности. Им пользуются, чтобы оценить риски от капиталовложений. Простой метод в отличие от динамического не учитывает изменение со временем ценности денег.
Предположим, что на открытие салона красоты ушло 3 млн руб. Сюда вошли затраты на регистрацию предприятия, закупку оборудования, мебели, расходных материалов, ремонт, поиск персонала, запуск рекламы, приобретение CRM. Ожидаемая средняя прибыль в рублях по годам:
- 1 г. - 800 000;
- 2 г. - 950 000;
- 3 г.- 1 100 000;
- 4 г. -1 200 000.
За первые 4 года доход салона составит 4 050 000 руб. Получаем, что срок окупаемости меньше четырех лет, но больше трех. Непокрытый остаток после третьего года работы составит 3 000 000 – 2 850 000 = 150 000 руб. До полного срока не хватает 150 000 / 1 200 000 = 0,13 г. Тогда по простому способу расчета окупаемость салона начнется с 3,13 года работы.
Для динамического метода необходимо добавить ставку дисконтирования 10%.
Формула имеет вид:
Ежегодные поступления составят:
1 г. - 800 000 / (1+0,1) = 727 273;
2 г. - 950 000 / (1+0,1) 2 = 785 124;
3 г. - 1 100 000 / (1+0,1) 3 = 826 446;
4 г. - 1 200 000 / (1+0,1) 4 = 819 672.
За расчетный период поступления составят 3 158 515 руб., за первые три года - 2 338 843 руб.
Находим непокрытый остаток после третьего года: 3 000 000 – 2 338 843 = 661 157 руб.
До полного срока окупаемости нужно проработать 661 157 / 819 672 = 0,81 года.
Точка окупаемости в данном случае составит 3,81 года.
Заключение
Приведенные расчеты скорее теоретические, нежели практические. Они не учитывают изменение структуры затрат и выручки, зависящие от рыночной конъюнктуры цен на услуги, числа клиентов, сезонности деятельности и прочих факторов. Доходы предприятия будут меняться в результате роста или падения определенных показателей. А они, в свою очередь, по-разному влияют на каждую статью расходов. Учитывайте различные сценарии развития событий, тогда результаты расчетов будут максимально приближены к практике.
Прежде чем осуществить какие-либо вложения, инвесторы в обязательном порядке стараются узнать, когда инвестиции начнут приносить прибыль.
Для этого используется такой финансовый коэффициент как срок окупаемости.
Понятие
В зависимости от целей финансовых вложений можно выделить несколько основных понятий срока окупаемости .
Для инвестиций
Срок окупаемости – это промежуток времени, по прошествии которого сумма вложенных средств сравняется с суммой полученных доходов. Иными словами в этом случае коэффициент показывает, какое время
потребуется для того, чтобы вернуть вложенные деньги и начать получать прибыль.
Нередко показатель используется для того, чтобы выбрать один из альтернативных проектов для инвестиций. Для инвестора более предпочтительным будет тот проект, значение коэффициента у которого меньше. Это связано с тем, что он быстрее станет доходным.
Если Вы еще не зарегистрировали организацию, то проще всего
это сделать с помощью онлайн сервисов, которые помогут бесплатно сформировать все необходимые документы:
Если у Вас уже есть организация, и Вы думаете над тем, как облегчить и автоматизировать бухгалтерский учет и отчетность, то на помощь приходят следующие онлайн-сервисы, которые полностью заменят бухгалтера на Вашем предприятии и сэкономят много денег и времени. Вся отчетность формируется автоматически, подписывается электронной подписью и отправляется автоматически онлайн.
Он идеально подходит для ИП или ООО на УСН , ЕНВД , ПСН , ТС , ОСНО.
Все происходит в несколько кликов, без очередей и стрессов. Попробуйте и Вы удивитесь
, как это стало просто!
Для капитальных вложений
Данный показатель позволяет оценить эффективность реконструкции, модернизации производства. В этом случае этот показатель отражает период, в течение которого возникающие в результате экономия и дополнительная прибыль превысят сумму, затраченную на капитальные вложения.
Нередко подобные расчеты используются для оценки эффективности и целесообразности капиталовложений. Если значение коэффициента будет слишком большим, возможно, придется отказаться от подобных вложений.
Оборудования
Срок окупаемости оборудования позволяет рассчитать, за какое время средства, вложенные в данный производственный агрегат, будут возвращены за счет прибыли, полученной при его использовании.
Методы расчета
В зависимости от того, учитывается при расчете срока окупаемости изменение стоимости денежных средств с течением времени или нет, традиционно выделяют 2 способа расчета
этого коэффициента:
- простой;
- динамичный (или дисконтированный).
Простой способ расчета представляет собой один из самых старых. Он позволяет рассчитать период, который пройдет с момента вложения средств до момента их окупаемости.
Используя в процессе финансового анализа этот показатель, важно понимать, что он будет достаточно информативен только при соблюдении следующих условий :
- в случае сравнения нескольких альтернативных проектов они должны иметь равный срок жизни;
- вложения осуществляются единовременно в начале проекта;
- доход от инвестированных средств поступает примерно равными частями.
Популярность такой методики расчета обусловлена ее простотой, а также полной ясностью для понимания.
Кроме того простой срок окупаемости довольно информативен в качестве показателя рискованности вложения средств . То есть большее его значение позволяет судить о рискованности проекта. При этом меньшее значение означает, что сразу после начала его реализации инвестор будет получать стабильно большие поступления, что позволяет на должном уровне поддержать уровень компании.
Однако помимо указанных достоинств, простой метод расчета имеет ряд недостатков
. Это связано с тем, что в этом случае не учитываются
следующие важные факторы:
- ценность денежных средств значительно изменяется с течением времени;
- после достижения окупаемости проекта он может продолжать приносить прибыль.
Именно поэтому используется расчет динамического показателя.
Динамическим или дисконтированным сроком окупаемости проекта называют длительность периода, который проходит от начала вложений до времени его окупаемости с учетом дисконтирования. Под ним понимают наступление такого момента, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и в дальнейшем таковой остается.
Важно знать, что динамический срок окупаемости будет всегда больше, чем статический. Это объясняется тем, что в этом случае учитывается изменение стоимость денежных средств с течением времени.
Далее рассмотрим формулы, применяющиеся при расчете срока окупаемости двумя способами. Однако важно помнить, что при нерегулярности денежного потока или различных по размеру суммах поступлениях удобнее всего пользоваться расчетами с применением таблиц и графиков.
Способ расчета простого срока окупаемости
При расчете используется формула вида:
Пример 1
Предположим, что некий проект требует вложений в размере 150 000 рублей. Ожидается, что ежегодные поступления от его реализации составят 50 000 рублей. Необходимо рассчитать срок окупаемости.
Подставим имеющиеся у нас данные в формулу:
РР = 150 000 / 50 000 = 3 года
Таким образом, ожидается, что вложенные средства окупятся в течение трех лет.
Предложенная выше формула не учитывает, что в процессе реализации проекта может возникать не только приток средств, но и их отток. В этом случае полезно воспользоваться модифицированной формулой:
РР = К0 / ПЧсг, где
ПЧсг — , получаемая в среднем за год. Она рассчитывается как разность между средними доходами и расходами.
Пример 2
В нашем примере дополнительно введем условие, что в процессе реализации проекта существуют ежегодные издержки в размере 20 000 рублей.
Тогда расчет изменится следующим образом:
РР = 150 000 / (50 000 – 20 000) = 5 лет
Как видим, срок окупаемости при учете издержек оказался больше.
Подобные формулы расчета приемлемы в случаях, когда поступления по годам одинаковы. На практике это встречается редко. Гораздо чаще сумма притока изменяется от периода к периоду.
В этом случае расчет срока окупаемости осуществляется несколько иначе. Можно выделить несколько шагов этого процесса:
- находится целое количество лет, за которые сумма поступлений максимально приблизится к сумме инвестиций;
- находят сумму вложений, которые еще непокрыты притоками;
- считая, что вложения в течение года идут равномерно, находят количество месяцев, необходимых для достижения полной окупаемости проекта.
Пример 3
Сумма инвестиций в проект составляет 150 000 рублей. В течение первого года ожидается получение дохода в размере 30 000 рублей, второго – 50 000, третьего – 40 000, четвертого – 60 000.
Таким образом, за первые три года сумма дохода составит:
30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000
За 4 года:
30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000
То есть, срок окупаемости больше трех лет, но меньше четырех.
Найдем дробную часть. Для этого рассчитаем непокрытый остаток после третьего года:
150 000 – 120 000 = 30 000
30 000 / 60 000 = 0,5 года
Получаем, что окупаемость инвестиций составляет 3,5 года.
Расчет динамического срока окупаемости
В отличие от простого, этот показатель учитывает изменение стоимости денежных средств с течением времени. Для этого вводится понятие ставки дисконтирования.
Формула приобретает следующий вид:
Пример
В предыдущем примере введем еще одно условие: годовая ставка дисконтирования – 1%.
Рассчитаем дисконтированные поступления за каждый год:
30 000 / (1 + 0,01) = 29 702,97 рублей
50 000 / (1 + 0,01)2 = 49 014,80 рублей
40 000 / (1 + 0,01)3 = 38 823,61 рублей
60 000 / (1 + 0,01)4 = 57 658,82 рублей
Получаем, что за первые 3 года поступления составят:
29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 = 117 541,38 рублей
За 4 года:
29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 + 57 658,82 = 175 200,20 рублей
Как и при простой окупаемости, проект окупается более чем за 3 года, но менее чем за 4. Рассчитаем дробную часть.
После третьего года непокрытый остаток составит:
150 000 – 117 541,38 = 32 458,62
То есть до полного срока окупаемости не хватает:
32 458,62 / 57 658,82 = 0,56 года
Таким образом, окупаемость инвестиций составит 3,56 года. В нашем примере это не намного больше, чем при простом способе окупаемости. Однако ставка дисконтирования нами была принята слишком маленькая: всего 1%. На практике она составляет около 10%.
Срок окупаемости является важным финансовым показателем. Он помогает инвестору оценить насколько целесообразны вложения в тот или иной проект.
Следующая видео лекция посвящена основам финансового планирования, инвестиционному плану и сроку окупаемости:
