– это внебиржевой рынок ценных бумаг России, на котором торгуются акции и облигации тех эмитентов, показатели которых по тем или иным причинам пока не соответствуют требованиям, предъявляемым Московской Биржей для допуска к официальным торгам. Другими словами, RTS Board это некий трамплин для «начинающих» эмитентов на пути к биржевому рынку.
В любой стране наряду с биржевым пространством существует и внебиржевая сфера, на которой обращаются пока низко-ликвидные ценные бумаги, и которые в перспективе могут войти в состав биржевого списка. Чтобы понять, почему эмитенты стремятся попасть именно на биржу, следует рассмотреть отличия биржевого рынка от внебиржевого.
- Цена акций на бирже является ее официальной котировкой, это значение едино для всех участников торгового процесса и на ее основе рассчитывается капитализация компании (т.е. рыночная стоимость эмитента). В отличие от биржи на внебиржевом рынке RTS Board существует такое понятие как индикативная котировка, т.е. неофициальная примерная цена, формируемая на базе сложившегося спроса и предложения. Капитализация эмитента в данном случае не рассчитывается.
- Попасть в котировальный список внебиржевого рынка РТС Борд намного легче (для этого необходимо лишь соответствовать некоторым минимальным требованиям), чем пройти официальный на МосБирже.
- На внебиржевом рынке мало ликвидности , бывает сложно совершить сделку именно по той цене, которую инвестор увидел в рамках индикативной котировки, цена может быть намного хуже. Если инвестор все-таки купил акцию, то продать ее быстро не получится. Поэтому инвестиции в RTS Board должны носить долгосрочный характер.
Преимущества RTS Board
В целом площадка РТС Борд является базой для создания биржевого рынка, т.к. именно отсюда эмитенты попадают на организованный рынок ценных бумаг. Широкий отраслевой спектр дает возможность инвестировать в «не сырьевую» Россию (коммуникации, циклическое и нециклическое потребление, ЖКХ, электроэнергетика, ритейл, строительство, финансовые сервисы, промышленность и прочие).
Для эмитентов несравнимым преимуществом является возможность «заявить о себе», представить свою компанию потенциальным инвесторам, в результате чего совершить скачок на биржевой рынок и получить доступ к большому рынку капиталов.
Для инвесторов RTS Board представляет просто «не паханое поле» для поиска интересных перспективных инвестиционных идей, способных принести огромную доходность за короткое время. Все это возможно благодаря широкому спектру сфер, представленных во внебиржевой системе.
Инструменты RTS Board
В настоящее время на рассматриваемой площадке представлено порядка 1100 акций 830 различных эмитентов. Чтобы посмотреть исчерпывающий список бумаг на сегодняшний день, необходимо зайти к ним на сайт www.nprts.ru в раздел «Внебиржевой рынок», «RTS Board» и далее слева «Инструменты», «Список инструментов» после чего нужная информация откроется в виде подробной таблицы.
Покупка акций в RTS Board
Чтобы купить акции в данной внебиржевой системе, необходимо получить доступ к торговой платформе RTS-PLAZA, ведь именно через нее осуществляется торговля указанными инструментами. Платформа дает возможность отслеживать индикативные котировки по тем или иным акциям, а также наблюдать за ходом торгов по данным ценным бумагам. Стакан котировок в RTS-PLAZA выглядит немного иначе, чем классический (как именно – показано на рисунке ниже).
Купить акции в РТС Борд через RTS-PLAZA можно путем подачи голосового сообщения, т.е. вы говорите вашему брокеру тикер ценной бумаги, называете количество, цену, после чего брокер выставляет все это в систему. Как только будет найден контрагент, готовый продать эти акции по интересующей вас цене, сделка состоится.
Истории успеха: из RTS Board на биржу
Самыми яркими примерами удачных стартов с внебиржевой площадки на Московскую биржу являются следующие эмитенты:
- Магнитогорский Металлургический комбинат (ММК)
- Аптеки 36,6
- Башнефть
- Новолипецкий Металлургический комбинат (НЛМК)
- Банк Возрождние
- Алроса
- Кузбасская Топливная Компания (КТК)
Таким образом, внебиржевой рынок РТС Борд – это нужная и очень полезная площадка, которая дает возможность компаниям-эмитентам вырваться в зону ликвидности, а инвесторам позволяет совершать венчурные инвестиции с потенциальной неограниченной доходностью. Системообразующая функция данного рынка также имеет огромное значение, ведь признана «тренировочным полигоном» для будущих голубых фишек.
И внебиржевой. Сделки в последнем случае происходят не на известных биржах, а совершаются через сеть дилеров (маркет-мейкеров), которые и выступают гарантом осуществления торгов. Внебиржевой рынок может предложить участникам гораздо больше возможностей, чем традиционные биржи – но что вообще такое внебиржевой рынок? Насколько хорошо он регулируется, что там продается и кто является на нем гарантом в отсутствие традиционного надежного посредника — биржи? Ниже я постараюсь ответить на эти и другие вопросы.
Что такое внебиржевой рынок
Внебиржевой рынок можно условно разделить на две части. С одной стороны он представляет собой электронную площадку, где происходят торги между двумя заинтересованными сторонами. Кроме того, внебиржевым рынком выступает сеть фирм-организаций, осуществляющих операции с финансовыми инструментами (акциями, валютой, облигациями или сырьем). Дилер несет риск по приобретению и хранению на своих счетах активов определённого эмитента с целью дальнейшей организации их продаж. Таким образом, внебиржевой рынок не располагает определенным местонахождением — такая децентрализация роднит его с валютным рынком форекс, хотя оба имеют совершенно разную природу и созданы для решения абсолютно разных задач.
Нагляднее показать, как устроен внебиржевой рынок, можно через такую аналогию. Возьмем электронную площадку по продаже товаров — скажем, ebay. На ней покупатель может приобрести товар как у фирмы-производителя, так и у частного лица, которое хочет перепродать товар. Ebay является гарантом сделки — если товар не доставлен, можно подать жалобу и вернуть деньги. Это сравнимо с первичным и вторичным биржевым рынком, где активы сначала проходят первичное размещение (IPO), а затем торгуются между участниками биржи. Так работает, к примеру, крупнейшая в России . Она тоже является гарантом исполнения сделок.
Но на ebay существует и секция маленьких объявлений, привязанных к конкретному городу. Здесь ebay уже не регулирует сделки — люди просто находят друг друга и совершают сделку купли-продажи лично. Понятно, что это несет некоторый риск — зато таким образом можно порой очень дешево приобрести нужную вещь. Упрощенно это и есть аналог внебиржевого рынка.
Какие активы попадают на внебиржевой рынок? Например те, которые не прошли критерии листинга на бирже — это могут быть акции или облигации малых предприятий с низким лимитом чистых активов, которые не имеют достаточный объем прибыли и крупных акционеров. Или же это могут биржевые активы, к которым применена процедура делистинга, т.е. которые были исключены из биржевого обращения. Но как увидим ниже, малый размер далеко не обязательное условие присутствия на внебиржевом рынке.
Соглашения на внебиржевом рынке заключаются посредством достижения двумя сторонами обоюдного согласия о предмете торговли, его количестве и стоимости. Важное отличие биржевого и внебиржевого рынка в том, что котировки бумаг на последнем не являются признаваемыми — следовательно, отсутствуют такие понятия, как рыночная цена и рыночная капитализация.
Дилеры являются значимыми участниками внебиржевого рынка ценных бумаг и отличаются от брокера, хотя эти понятия часто считают синонимами. Сделки внебиржевого рынка как правило осуществляются от имени дилерской компании с принадлежащими ей активами , тогда как брокер работает на традиционной бирже от имени клиента и сводит покупателя актива с его продавцом. Покупатель оплачивает стоимость финансового инструмента с учтенной наценкой дилера.
Дилерская фирма, приобретая ценные бумаги у продавца, покупает их со скидкой по отношению к цене, по которой они в будущем должны быть по ее мнению проданы (и только дилер знает эту цену). Разница в наценке составляет прибыль дилера. Дилер работает на свою прибыль и принимает риск, брокер живет с комиссий и рисков не несет. Хотя одна и та же компания может в разных сделках быть и брокером, и дилером.
Понятие брокеров и дилеров, кстати, есть и в обычной жизни — к примеру дилеры часто продают антиквариат или музыкальные инструменты (зарабатывают на разнице цен), а брокеры помогают продавать квартиры или подержанные авто (сводят покупателей и продавцов).
Наценка зависит от способности дилера «предусмотреть» прогнозируемую продажную цену. Чем менее известна компания-эмитент и чем более рискованными являются акции, тем выше наценка. Разброс в наценке составляет от 5 до 10 % первоначальной стоимости акции.
Как уже упоминалось выше, существуют две формы внебиржевого рынка:
организованный (RTS Board) - электронная торговая площадка, но без привычного для фондовых бирж торгового зала. Сюда же можно отнести сделку между двумя банками, брокерами и т.п.;
неорганизованный («на доверии») - стороны сделки (покупатели и продавцы, частные лица) осуществляют самостоятельный поиск контрагентов и заключают сделки в частном порядке.
Весомыми преимуществами торговли на внебиржевом рынке являются:
возможность приобретения и продажи долговых активов (в том числе еврооблигаций), не выставляемых на торги на официальных биржах;
продажа и покупка акций «новых», относительно молодых компаний, которые не были допущены на официальные биржи – с внебиржевого рынка начинали некоторые очень известные компании, такие как Башнефть;
отсутствие количественного ограничения на приобретение или продажу акций (есть на стандартном биржевом рынке) и прочих финансовых инструментов «в одни руки».
К недостаткам можно отнести сложность анализа многих организаций и риск выбора эмитента с плохой кредитной историей или в положении, близком к банкротству. Кроме того, большинство активов имеют очень низкую ликвидность, что сильно затрудняет обратную продажу с целью извлечения прибыли или просто получения свободных денег. В США примерно 50% всех финансовых инструментов обращаются на внебиржевых рынках, в Японии заметно меньше, а в России их составляющая достигает целых 90%.
Как купить акции (облигации) на внебиржевом рынке
На внебиржевом рынке покупка и продажа финансовых инструментов обычно осуществляется с помощью профессиональных участников рынка (дилеров), а сами инструменты могут быть приобретены у юридических или физических лиц. Действия здесь сопряжены с заметным риском — ниже приведены основные шаги для заключения сделок на внебиржевом рынке:
1. Получите максимальную информацию об активах и истории выбранной компании (позвоните в саму фирму, изучите сайт организации и пр.). Проблема тут в том, что в отличие от биржевых компаний внебиржевые не обязаны публиковать отчетность и раскрывать текущую информацию о своей деятельности;
2. Выберите и зарегистрируйтесь на сайте дилерской компании (брокера), создайте личный кабинет. Примеры брокеров, предоставляющих выход на внебиржевой рынок:
Брокер EXANTE. Брокер попадает под европейское регулирование (директива Евросоюза «О рынках финансовых инструментов») и должен хранить денежные средства на сегрегированных счетах. Предоставляет возможность выбора сделок по более, чем 10 000 акций. Максимальные размеры комиссий за 1 акцию: США – 0,02 $, Европа – 0,05 %, Россия – 0,02 %, Австралия – 0,12 %, Азия – 0,3 %. Минимальный депозит для открытия счета – 10 000 евро. Новички могут открыть бесплатный демо-счет.
ITinvest. Организует поиск прибыльных сделок и сопровождает процесс купли-продажи на внебиржевом рынке ценных бумаг. Благодаря площадке «новички-инвесторы» могут пройти дистанционное обучение торговле на внебиржевых рынках.
Открытие Брокер. Торговая платформа – QUIK. Комиссии зависят от выбранного тарифа и условий совершения сделки. Кроме того, доступ можно получить через АО «Финам» и многие другие компании (всего около 100) .
3. Скачайте и установите торговую платформу или воспользуйтесь онлайн-терминалом выбранного брокера. Программа выдаст доступные инструменты по внебиржевому рынку. В личном кабинете брокера появится возможность создать и зарегистрировать ключи QUIK, получить доступ к просмотру отчетов по сделкам. В личном кабинете необходимо установить кодовое слово для «голосовых» поручений на покупку-продажу финансовых инструментов.
4. Осуществите перевод денежных средств на сегрегированный счет, открытый на торговой площадке брокера. Реквизиты счета обычно указаны в личном кабинете брокера.
5. Чтобы купить актив на внебиржевом рынке, необходимо дать поручение дилеру. Т.е. вы можете как выставить заявку в RTS Board (см. далее) или купить акции по указанной дилером цене, так и воспользоваться услугой специальной торговой платформы (голосового брокера). Плюс последнего в осуществлении связи сразу с несколькими дилерами рынка. Одним из наиболее крупных голосовых брокеров с возможностью найти оптимальный вариант для вашей сделки (контрагента) является PremEx (www.premex.su ) с комиссиями порядка 25-50 долларов за сделку. Если цена подошла, то вы звоните контрагенту для подтверждения сделки со всеми параметрами (цена, объем и др.), а на следующий день она заключается со стороны вашего дилера (брокера).
6. На адрес электронной почты, указанный вами при регистрации, ежедневно будут приходить отчёты по осуществленным операциям, состоянию счёта и комиссиям брокера.
При подаче поручения на покупку или продажу необходимо указать следующие параметры:
вид финансового инструмента;
тип поручения – покупка или продажа;
цена исполнения поручения;
количество финансовых инструментов;
другие параметры поручения по необходимости
Информация о том, что вы являетесь владельцем акций, будет отражена в реестре организации, также в нем будут прописаны и другие акционеры. После того, как ваше имя будет внесено в реестр акционеров, вы станете владельцем акций. Далее на ваш счет, как и в случае официальной биржи, будут начисляться дивиденды по акциям. Кроме того, продавца можно самостоятельно найти на форуме миноритарных акционеров http://minorityforum.ru/ , после чего ваш брокер заключит сделку по условленной на этом сайте цене.
RTS Board
Инвестор может предварительно ознакомиться с инструментами внебиржевого рынка на площадке RTS Board (фактически крупнейшей структурой внебиржевого рынка). Хотя у частного инвестора нет доступа к площадке и регистрация напрямую там невозможна, система позволяет увидеть доступные для торговли инструменты и частичную информацию по ним. Все сделки проходят через брокера и осуществляются в торговом терминале RTS Plaza.
RTS Board на момент написания статьи (в разделе «Инструменты) для общего просмотра порядка 625 акций около 450 различных эмитентов. На площадки можно увидеть полный список доступных финансовых инструментов, включающий в том числе денежный рынок, рынок облигаций и рынок монет из драгоценных металлов. Ниже представлено сравнение количества акций RTS Board с биржевым (организованным) рынком:
А вот данные по некоторым акциям, отличительной особенностью которых является огромный спред (цена продажи очень часто вовсе отсутствует) и минимальное число сделок, которые могут не заключаться годами:
Покупка акций в RTS Board через терминал PLAZA осуществляется подачей голосового сообщения, т.е. инвестор сообщает брокеру тикер ценной бумаги, количество, цену, после чего брокер выставляет поручение в систему. Как только поиск контрагента завершится, сделка состоится (как видно, это может занять очень продолжительное время).
Рынок еврооблигаций
На внебиржевом рынке также можно приобрести , хотя их отдельные выпуски доступны и на Московской бирже. Стоимость еврооблигаций на внебиржевом рынке начинается от 100 000 долларов (на Московской бирже можно найти предложения за 1000 $). Столь крупные суммы сами по себе свидетельствуют о жесткой регуляции сделок. Альтернативный доступ к еврооблигациям можно получить через страховые инвестиционные компании с порогом входа от 75 000 долларов, а доходность государственных российских выпусков на сегодня составляет примерно 5-8% годовых в валюте.
Список доступных еврооблигаций у брокеров регулируется наличием статуса «Квалифицированный инвестор». Если статус отсутствует, то инвестору будут доступны еврооблигации, официально обращающиеся на российских биржевых рынках. Квалифицированным инвесторам предоставляются сделки по всем еврооблигациям, которые имеют код CFI.
Чтобы иметь статус «квалифицированного инвестора» необходимо владеть активами общей стоимостью не менее 6 млн рублей, иметь высшее экономическое образование и опыт работы с финансовыми инструментами от 2 лет.
Для начинающих инвесторов входной порог на внебиржевой рынок минимальный и зависит от условий выбранного брокера. Обычно входной порог начинается от 10 000 рублей, но рекомендуемый минимум (из-за потерь на комиссиях) примерно в 3 раза выше.
Системы отчета внебиржевых сделок
Внебиржевой рынок акций представляет собой информационно-справочную систему. Мы уже выяснили, что участники торгов в системе могут получать информацию о стоимости активов, устанавливаемых различными дилерами. Для заключения внебиржевой сделки они связываются по телефону, факсу или интернету с голосовым брокером/дилером/контрагентом и обсуждают все условия купли-продажи финансовых инструментов. Дилеры, в свою очередь, могут приобретать активы как непосредственно у эмитентов, так и у других дилеров.
В соответствии с «Положением о предоставлении информации о заключении сделок», утвержденным Приказом ФСФР России от 22 июня 2006 г. N 06-67/пз-н дилеры обязаны указывать внебиржевые сделки. Отчет о внебиржевых сделках направляется по защищенным каналам связи через систему электронного документооборота (далее – ЭДО). Заключенные внебиржевые сделки отражаются на сайте Московской Биржи во вкладке «Информация о внебиржевых сделках».
На внебиржевом рынке есть несколько систем отчета по сделкам:
♦ ССВС (Система сбора информации о внебиржевых сделках). ССВС предназначена для регистрации внебиржевых сделок и предоставления информации в режиме on-line.
♦ ЭДО ММВБ. Удобна в использовании для компаний, которым необходимы отчеты по внушительному объему внебиржевых сделок. Отчеты могут быть представлены либо через универсальный файловый шлюз (УФШ), либо с помощью программы OTC Client.
♦ ЭДО РТС (Российская торговая система). Осуществляет торги в рамках внебиржевого организованного рынка. Сделки завершаются без предварительной оплаты (депонирования) на условиях «поставка – платеж» на дату проведения расчетов. Контрагенты приходят к обоюдному соглашению и выбирают способ завершения сделки – предоплата или предпоставка.
♦ ТС ПЛАЗА. Система предоставляет отчет о ценах на активы, устанавливаемых различными дилерами.
На основании полученных от участников рынка отчетов о внебиржевых сделках формируется реестр внебиржевых сделок. Ведение реестра внебиржевых сделок осуществляется в электронной форме, позволяющей составлять списки и выписки из него на любую дату. Поставка актива на внебиржевом рынке обычно осуществляется по схеме 3+2 или 2+3, где 2 — это срок оплаты, а 3 — срок поставки актива в днях. Как видно, в этой схеме предусмотрена возможность предоплаты.
Внебиржевой рынок США
Впервые о внебиржевом рынке заговорили в США в 1870-х годах. Рынок не внушал доверия, поскольку характеризовался низким уровнем защиты интересов сторон торговли, но со временем деятельность рынка стала более надежной и стабильной. Внебиржевой рынок ценных бумаг сложился под руководством Системы автоматической котировки Национальной ассоциации биржевых дилеров (NASDAQ).
В системе NASDAQ осуществляется торговля более 5 000 акций организаций. В торговле участвуют более 55 стран мира, которые совершают операции с отдаленных терминалов. Внебиржевые рынки США носят названия OTC Markets Group и OTC Bulletin Board – последний предусматривает более высокие требования к эмитентам с проведением обязательного аудита. Например, на внебиржевом рынке США торгуется единственный в настоящий момент ETF на биткоин, о котором я писал .
В США, преимущественно у крупнейших инвестиционных банков, существуют специальные структуры (отделения), которые «играют» на внебиржевом рынке.
В ряде стран (в том числе в США) организованы ассоциации дилеров и разработаны юридические правила и аспекты их работы на внебиржевом рынке. Таким образом, если дилер осуществляет операции по купле или продаже с разницей в стоимости большей, чем средний разрыв между ценами продажи и покупки по данному виду ценных бумаг, то его отправляют в «черный список» и, опираясь на законодательство, облагают крупным штрафом или тюремным заключением. Если у вас есть опыт работы на российском или зарубежном внебиржевом рынке — пож-та, поделитесь им в комментариях к статье.
Доступные тикеры:
Выбранные тикеры:
17-й таксомоторный парк ао АБ Девон-Кредит ао Абаканвагонмаш ао АБС Автоматизация ао АБС Автоматизация ап Авиабор ао Авиадвигатель ао Авиакомпания Сибирь ао Авиационные линии Кубани ао Автодизель ао Автодизель ап Автоприцеп - КАМАЗ ао Агат ао Агрегат ао АЗРИ ао АК Востокнефтезаводмонтаж ао АК Железные дороги Якутии ао АК Корвет ао АК Корвет ап АК Рубин ао АК Трансаэро ао АК Уральские Авиалинии ао АКБ ИТ Банк ао Александровский машиностроительный завод ао Алтайкрайгазсервис ао АльфаСтрахование ао Амурский судостроительный завод ао Амурское пароходство ао Анжеромаш ао АНПП ТЕМП-АВИА ао АНПП ТЕМП-АВИА ап АО ЧМЗ ап АПК МАКСИМОВСКИЙ ао Аптечная сеть 366 ао Арзамасский приборостроительный завод ао Арктикнефтегазстрой ао АРН Комплект ао Архангельская сбыт.комп.-ао Астраханьоблгаз ао Аэропорт Анапа ао Аэропорт Анапа ап Аэропорт Кольцово ао Аэропорт Кольцово ап Балаковорезинотехника ао Балашихинский ЛМЗ ао Балтийский завод ао Бамстроймеханизация ао Бамстроймеханизация ап Бамтоннельстрой ао Бамтоннельстрой ап Банк ЗЕНИТ ао Банк Санкт-Петербург ап Барнаултрансмаш ао Башвтормет ао Башкирская содовая компания ао Башнефтегеофизика ао Белгородасбестоцемент ао Белгородск.сбыт.комп Белгородский хладокомбинат ао Белгородский хладокомбинат ап Белгородстройдеталь ао Белгородстройдеталь ап БелЗан ао БелЗан ап Белозернефть ао Белозерский леспромхоз ао Белорецкий металлургический комбинат ао Белорецкий металлургический комбинат ап Бердский электромеханический завод ао Березниковский содовый завод ао Березниковский содовый завод ап Биосинтез ао Биосинтез ап Биохимик ао Богдановичское Огнеупоры ао Богословское рудоуправление ао Богучанская ГЭС ао Богучанская ГЭС ап Большой Гостиный Двор ао Боровичский комбинат огнеупоров ао Борский стекольный завод ао Брянский арсенал ао Брянский арсенал ап Брянский молочный комбинат ао Брянский молочный комбинат ап Буланашский машиностроительный завод ао Буланашский машиностроительный завод ап Бумажная фабрика Коммунар Бурятзолото ап БЭНЗ ап БЭТО ао В/О Авиаэкспорт ао Валента Фармацевтика ао Варьеганнефть ао Варьеганнефть ап ВАСО ао ВАСО ап ВБМ-групп ао Взрывпром Юга Кузбасса ао ВКАБАНК ао Владивостокский морской торговый порт ао Владимирский химич.з-д ао ВНИПИгаздобыча ао ВНИПИгаздобыча ап Волгабурмаш ао Волга-флот ао Волга-флот ап Волгогаз ао Волгогазоаппарат ао Волгоградгоргаз ао Волгограднефтегеофизика ао Волгограднефтегеофизика ап Волгограднефтемаш ао Волгомост ао Волжский абразивный завод ао Волжский абразивный завод ап Волжский оргсинтез ао Вологодавтодор ао Вологодская сбытовая комп Вологодский оптико-механический завод ао Вологодский оптико-механический завод ап Воронежавтодор ао Воронежская кондитерская фабрика ао Восточный порт ап ВСРП ао Выборгский судостроительный завод ао Выборгский судостроительный завод ап Вымпел ао Вышневолоцкий МДОК ао Газавтоматика Газпром ао Газавтоматика Газпром ап Газпром газораспределение Белгород ао Газпром газораспределение Брянск ао Газпром газораспределение Владимир ао Газпром газораспределение Волгоград ао Газпром газораспределение Воронеж ао Газпром газораспределение Иваново ао Газпром газораспределение Иваново ап Газпром газораспределение Калуга ао Газпром газораспределение Киров ао Газпром газораспределение Кострома ао Газпром газораспределение Краснодар ао Газпром газораспределение Курск ао Газпром газораспределение Ленинградская область ао Газпром газораспределение Липецк ао Газпром газораспределение Нижний Новгород ао Газпром газораспределение Орел ао Газпром газораспределение Оренбург ао Газпром газораспределение Пенза ао Газпром газораспределение Ростов-на-Дону ао Газпром газораспределение Ростов-на-Дону ап Газпром газораспределение Рязанская область ао Газпром газораспределение Саратовская область ао Газпром газораспределение Смоленск ао Газпром газораспределение Ставрополь ао Газпром газораспределение Ставрополь ап Газпром газораспределение Сыктывкар ао Газпром газораспределение Сыктывкар ап Газпром газораспределение Тамбов ао Газпром газораспределение Тверь ао Газпром газораспределение Тула ао Газпром газораспределение Уфа ао Газпром газораспределение Ярославль ао Газпром промгаз ао Газпромгеофизика ао Газпромнефть-Тюмень ап Газпромнефть-Ярославль ап Газэнергосервис ао Гайский ГОК ао ГалоПолимер Пермь ао ГИДРОАГРЕГАТ ао Гипровостокнефть ао Гипровостокнефть ап Гипросвязь ао Гипросвязь ап Гипроспецгаз ао Гипроспецгаз ап Гипротюменнефтегаз ао Гипротюменнефтегаз ап ГК Космос ао Гордорстрой ао Гордорстрой ап Горнозаводскцемент ао Группа Илим ао ГСКБ Алмаз-Антей ао ГСКБ Алмаз-Антей ап Гурьевский металлургический завод ао Д Оргэнергогаз ао Д Центрэнергогаз Газпром ао Д Центрэнергогаз Газпром ап Д Электрогаз Газпром ао Д Электрогаз Газпром ап Дальмостострой ао Дальневосточный банк ап Дальхимфарм ао Динур ао ДОК Красный Октябрь ао Долгопрудненское научно-производственное предприятие ао Домнаремонт ао1-02-02927-D 1-02-02927-D-002D Дорисс ао Дормост ао Дорогобуж ап ДСК-1 ао Дукс ао Енисейское речное пароходство ап Завод блочно-комплектных устройств ао Завод им. В.А. Дегтярева ао Завод Компонент ао Завод КПД №2 ао ЗАВОД КРАСНАЯ ЭТНА ао Завод Красное Сормово ао Завод Красное Сормово ап Завод металлоконструкций ао ЗАВОД СТАРТ ао ЗАВОД СТАРТ ап Заводоуковский машзавод ао Заволжский завод гусеничных тягачей ао Заволжский завод гусеничных тягачей ап Запсибгазпром ап Запсибкомбанк ао Запсибкомбанк ап 20100918B ЗИЛ ап ЗОМЗ ао Ижевский машзавод ао Ижевский машзавод ап ИЖНЕФТЕМАШ ао ИЖНЕФТЕМАШ ап Ижорские заводы ао Ижорские заводы ап ИЛ ао Импульс ао Импульс ап Институт прикладной физики ао Институт прикладной физики ап Интергенерация ао Интергенерация ап Иркутская электросетевая компания ао Иркутскоблгаз ао Иртышское пароходство ао Иртышское пароходство ап Искитимцемент ао Искож ао ИСКОЖ ао Каббалкэнерго ао Казанский вертолетный завод ап Казанский оптико-механический завод ао Калужский двигатель ао Калужский двигатель ап Калужский турбинный завод ап Камгэсэнергострой ао Камгэсэнергострой ап Каменск-Уральский завод ао Каменск-Уральский металлургический завод ао Каменск-Уральский металлургический завод ап Камов ао Кампиво ао Камчатрыбпром ао Камчатрыбпром ап Карболит ао Карелгаз ао Карпинский электромашиностроительный завод ао КБ СДМ-БАНК ао КБ Центр-инвест ао КЗАЭ ао КЗАЭ ап КЗФ ао КЗХ Бирюса ао Кировградский завод твердых сплавов ао Кировский завод Маяк ао Кировский завод по обработке цветных металлов ао ККС-Групп ао КМАпроектжилстрой ао КМАэлектромонтаж ао КМАэлектромонтаж ап КМПО ао Ковровский механический завод Ковровский электромеханический завод ао Ковровский электромеханический завод ап Коломенский завод ао Коломенский завод ап Комбинат Мосинжбетон ао Коми энергосбытовая компания ао Коми энергосбытовая компания ап Коминефть ао Коминефть ап Комитекс ао Коммунаровский рудник ао Компания Главмосстрой ао КОМПАНИЯ РИТМ ао КОМПАНИЯ РИТМ ап Кондопога ао Конный завод Восход ао Конструктор Империй ао Корпоратив. серв. сист. ао Корпоратив. серв. сист. ап Корпорация Трансстрой ао Косогорский метал. завод Костромской ювелирный завод ао Красногорский завод им. С.А. Зверева ао Красногорский завод им. С.А. Зверева ап Краснодаргазстрой ао Краснодаргоргаз ао Красное знамя ао Красное знамя ап Красноярскгеология ао Красноярскнефтепродукт ао Красноярскнефтепродукт ап Красный Восток Агро ао Красный Восток Агро ап 2-01-55054-E Красный Восток Агро ап 2-02-55054-E Красный Восток Агро ап 2-03-55054-E Красфарма ао Кубанская степь ап Кубанские магистральные сети ао Кузбассгазификация ао Кузбасская энергетическая сбытовая компания ао КУЗНЕЦОВ ап Курганоблгаз ао Курганский МЗ ао Курганский МЗ ап КФ Ударница ао КХП Тихорецкий ао ЛАЗ ао Ламзурь ао Ламзурь ап Лато ао Ленгазспецстрой ао Лентелефонстрой ао ЛЕПСЕ ао ЛЕПСЕ ап Лесосибирский ЛДК № 1 ао ЛЗОС ао ЛЗОС ап ЛОМО ао ЛОМО ап ЛОРП ао ЛОРП ап Лысьвенский завод эмалированной посуды ао Малышевское рудоуправление ао Машиностроит. завод ао Машиностроительный завод имени М.И. Калинина г. Екатеринбург ао Машиностроительный завод имени М.И. Калинина г. Екатеринбург ап Маяк ао Маяк ап МБП СЛПК ап МВЗ им. М.Л. Миля ао МВЗ им. М.Л.Миля ап МДМ Банк ао Международный Аэропорт Курумоч ао Межрегионтеплосетьэнергоремонт ао Металлургический завод Электросталь ао Метан ао Метафракс ао Метзавод им. А.К. Серова ао Метзавод им. А.К. Серова ап Метрострой ао Метрострой ап МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД №2 ао МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД №2 ап МЖК Краснодарский ао МЗ Арсенал ао Михайловский ГОКао МК Шатура ао ММК-Метиз ао МНПК Авионика ао молочный комбинат Пензенский ао Мордовцемент ао Мосинжспецстрой ао Московская объединенная энергетическая компания ао Мостожелезобетонконструкция ао Мостожелезобетонконструкция ап Мостоотряд №19 ао Мостострой №6 ао Мостострой-11 ао Мостостройиндустрия ао Мосэнергосбыт ао МПК АНГГ ао МПО им. И. Румянцева ао МПО им. И. Румянцева ап МТС-БАНК ао Мурманский морской торговый порт ао Мурманский морской торговый порт ап Мурманский траловый флот ао Мурманское морское пароходство ао Муромский стрелочный завод ао Муромский стрелочный завод ап Н Гидромаш ао НБАМР ао НБАМР ап НГК Славнефть ао Невская Косметика ао Нептун ао Нептун ап Нефтемаркет ао Нефтемаслозавод ао Нефтемаслозавод ап НЗ Электрощит ао НЗ Электрощит ап НЗХК ап Нижегородский машиностроительный завод ао Нижегородский машиностроительный завод ап Нижнекамскшина ап НИИМЭ и Микрон ао НИПИгазпереработка ап НИТЕЛ ао НК Роснефть-Алтайнефтепродукт ао НК Роснефть-Алтайнефтепродукт ап НК Роснефть-Дагнефть ао НК Роснефть-Дагнефть ап НК Роснефть-Кубаньнефтепродукт ао НК Роснефть-Кубаньнефтепродукт ап НК Роснефть-Курганнефтепродукт ао НК Роснефть-Курганнефтепродукт ап НК Роснефть-Мурманскнефтепродукт ао НК Роснефть-Мурманскнефтепродукт ап НК Роснефть-Смоленскнефтепродукт ао НК Роснефть-Смоленскнефтепродукт ап ННК - Хабаровскнефтепродукт ао ННК - Хабаровскнефтепродукт ап ННК-Амурнефтепродукт ао ННК-Амурнефтепродукт ап ННК-Хабаровский Нефтеперерабатывающий Завод ао ННК-Хабаровский Нефтеперерабатывающий Завод ап Новгородоблэлектро ао Новокаолиновый ГОК ао Новорослесэкспорт ао Новороссийский судоремонтный завод ао Новороссийский судоремонтный завод ап Новосибирскэнергосбыт ао Новосибирскэнергосбыт ап Новосибхимфарм ао Новотроицкий завод хромовых соединений ао Новотроицкий цементный завод ао НОВОШИП ао Новошип ап Нормаль ао НПО Буровая техника ао НПО Буровая техника ап НПО Искра ао НПО Искра ап НПО Московский радиотехнический завод ао НПО Сатурн ао НПО Физика ао НПО ЭЛСИБ ПАО ао НПП Аэросила ао НПП Старт ао НПП Старт ап НПФ Пигмент ао Нытва ао Облкоммунэнерго ао Обь-Иртышское речное пароходство ао Обь-Иртышское речное пароходство ап Обьнефтегазгеология ао Обьнефтегазгеология ап ОКБ им. А.С.Яковлева ао ОКБ им. А.С.Яковлева ап Омречпорт ао Омск-Банк ао Омск-Банк ап Омский аэропорт ао Омский аэропорт ап Омский каучук ао Омскнефтепроводстрой ао Омскоблгаз ао Омскоблгаз ап ОНОС ао ОНОС ап Органика ао Орелдорстрой ао Орелстрой ао Оренбургская геофизическая экспедиция ао ОСАО Ингосстрах ао Открытое Акционерное Общество Межрегиональная Распределительная Сетевая Компания Урала ао Открытое Акционерное Общество Рт Проф-Реал ао ОТП Банк ао ПАВА ао Пекарь ао Пекарь ап Пензкомпрессормаш ао Пензкомпрессормаш ап ПЕНЗМАШ ао ПЕНЗМАШ ап Передвижная энергетика ао Передвижная энергетика ап Пермтрансжелезобетон ао Пермэнергоспецремонт ао Пигмент ао Пигмент ап ПКО Теплообменник ао Племзавод им.В.И.Чапаева ао Племзавод им.В.И.Чапаева ап ПМЗ Восход ао ПМЗ Плава ао ПНППК ао Победит ао Подзембургаз ап Подольский маш.завод ао Порт Ванино ао Порт Ванино ап ППГХО ао Преображенская база тралового флота ао Прииск Дамбуки ао Прииск Соловьевский ао Приморнефтепродукт ао Приморнефтепродукт ап Приморский завод ао Прогресс ао ПРОГРЕСС ГРУПП ао Продовольственная компания ЛИМАК ао Прокатмонтаж ао Промавтоматика НПО ао ПромТех ао Промтрактор ао Промтрактор ап Птицефабрика Челябинская ао ПТПА ао Публичное Акционерное Общество Мурманская Тэц ао Публичное Акционерное Общество Мурманская Тэц ап Радий ао Радий ап Раменский приборостроительный завод ао Раменский Электротехнический Завод Энергия ао РАО ЭС Востока ао РАО ЭС Востока ап РАО ЭС Востока ап РАТЕП ао Ревдинский завод ОЦМ ао Ревдинский кирпичный завод ао Регион.банк развития ао Ремонттрубопроводтехника ао Ритм ТПТА ао Роствертол ао Ростовтоппром ао Ростсельмаш ао Ростсельмаш ап РОСФАРМ ао РОТ ФРОНТ ао РПКБ ао РТИ ао РЯЗАНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ ао Рязанский Радиозавод ао Рязанский Радиозавод ап Рязаньнефтепродукт ап САК ЭНЕРГОГАРАНТ ао Салаватстекло ао Самарагаз ао Самаранефтегеофизика ао Самаранефтегеофизика ап Сарапульский электрогенераторный завод ао Саратовгаз ао Саратовнефтегаз ао Саратовнефтегаз ап Саратовнефтепродукт ао Саратовнефтепродукт ап САРЭКС ао Сатурн ао Сатурн ап Сафмедь ао Сахалинское морское пароходство ао Сахалинэнерго ао Сварочно-монтажный трест ао Светлана ао Светлана ап Святогор ао Себряковцемент ао Северский трубн. зав. ао Севзапэлектросетьстрой ао Севкавказэнерго ао Селенгинский ЦКК ао Семилукский огнеупорный завод ао Серпуховский завод Металлист ао Серпуховский завод Металлист ап СЗ Северная верфь ао СИБИРЬГАЗСЕРВИС ао Сибнефтегеофизика ао Сибнефтегеофизика ап Сибтехгаз им. Кима Ф.И. ао СИБЭКО ао Сибэлектросетьстрой ао Сибэнергохолдинг ао Сибэнергохолдинг ап Сигнал ап Синар ао Синар ап Синарский трубн. зав. ао Синтез г. Курган ао Синтез г. Курган ап СИТИ ао Сити Инвестмент ао СКАИ ао СКБ Приморья Примсоцбанк ао Смоленская энергоремонтная компания ао СМП ао СМП ап СН-МНГГ ао СН-МНГГ ап Совфрахт ао Сокольский ЦБК ао Соликамскбумпром ао СофринЭкспМехЗавод ао СПб Красный Октябрь ап Спецгазавтотранс Газпром ао Спецгазавтотранс Газпром ап Спецгазремстрой Газпром ао Спецгазремстрой Газпром ап Спецэнергоавтоматика ао СТАПРИ ао СТАР ао СТАР ап СТЕКЛОНиТ ао СтройМонтаж МСК ао Стройполимеркерамика ап Ступинское машиностроительное производственное предприятие ао Ступинское машиностроительное производственное предприятие ап СУМЗ ао Сусуманзолото ао Сухоложскцемент ао СФ АЛМАЗ ап СХП Новопластуновское аo Таганрогский морской торговый порт ао Таганрогский морской торговый порт ап ТАГМЕТ ао Тайфун ао Тайфун ап Тамбовский завод Электроприбор ао Тамбовский завод Электроприбор ап ТАНТК им. Г.М. Бериева ао Татнефтепром ао Татнефтепром ап Тверской вагоностроительный завод ао Тверьэнергосбыт ао Тверьэнергосбыт ап ТВЭКС ао Тернейлес ао Техприбор ао Техприбор ап ТКФ Ясная Поляна ао ТНК-Ярославль ао ТНК-Ярославль ап ТоАЗ ао Томская энергсбыт.комп. ап Томская энергсбыт.комп.-ао Томские магистральные сети ао Томские магистральные сети ап Томскоблгаз ао Томскэнергоремонт ао Томскэнергоремонт ап Трест №14 ао Трест Гидромонтаж ао Трест Гидромонтаж ап Трест Мордовпромстрой ао Трест Мордовпромстрой ап трест Связьстрой-6 ао Трест Севэнергострой ао Трест Уралнефтегазстрой ао Туапсинский МТП ао Туламашзавод АК ао Туламашзавод АК ап Туланефтепродукт ао Туланефтепродукт ап Тулачермет ао Тулачермет ап Тульский оружейный завод ао Туполев ао Тутаевский моторный завод ао Тутаевский моторный завод ап Тюмендорстрой ао Тюменнефтекомплектсервис ао Тюменнефтекомплектсервис ап ТЯЖМАШ ао Тяжпрессмаш ао Тяжпрессмаш ап Тяжстанкогидропресс ао Тяжстанкогидропресс ап Угловский известковый комбинат ао Угольная компания Кузбассразрезуголь ао Удмуртгеология ао Удмуртнефть1вып Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение ао Улан-Удэнское приборостроительное производственное объединение ап Ульяновскэнерго ао Ульяновскэнерго ап УМПО ао Упаковка ао Уралавтоприцеп ао Уралавтоприцеп ап Ураласбест ао Уралредмет ао УРАЛСПЕЦТЕХНОЛОГИЯ ао Уралхимпласт ао Уральский банк реконструкции и развития ао Уральский завод РТИ ао Уральский завод РТИ ап Уральский приборостроительный завод ао Уральский приборостроительный завод ап Уралэлектромедь ао Усть-Илимский ЛДЗ ао УТС-Туймазыхиммаш ао У-УАЗ ао Уфаоргсинтез ап Фазотрон-НИИР ао Фармация ао Фармация ап Фармстандарт-Томскхимфарм ао Фацер ао Фирма Энергозащита ао Фортум ао Хантымансийскгеофизика ао Ханты-Мансийскдорстрой ао Ханты-Мансийскдорстрой ап Химико-металлургический завод ао Химико-металлургический завод ап ХК Дальморепродукт ао Хлеб Кубани ао Холдинговая Компания Сибирский цемент ао Холдинговая компания Электрозавод ао Холодильник №5-6 ао ЦАРИЦЫНО ао Центродорстрой ао Центродорстрой ап Центртрубопроводстрой ао Центрэнергохолдинг ао Центрэнергохолдинг ап Чебоксарский агрегатный завод ао ЧЕЛИНДБАНК ао Челябинский цинк. завод ао Череповецкий Мясокомбинат ао Черкизовский МПЗ ао Черногорэнерго ао Читаоблгаз ао ШААЗ ао ШААЗ ап Шахта Воргашорская ао Шахта Воргашорская ап Экосистема ао Элара ао Элеконд ао Электроагрегат ао Электровыпрямитель ао Электроприбор ао Электроприбор ап Электросигнал ао Электроцинк ао Энерг.Рус.Компания ао ЭнергосбыТ Плюс ао Энергоспецмонтаж ао Энергостальконструкция ао Юггазсервис ао Южно-Кузбасская ГРЭС ао Южно-Уральский никел. комб. ао Южный Кузбасс ао ЯЗДА ао Ямалтрансстрой ао Ярославский завод топливной аппаратуры ао Ярославский радиозавод ао Ярославский радиозавод ап Ярославский шинный завод ап
В о времена ваучеров приватизированными оказали не только «Газпром» или РАО «ЕЭС России». В частные руки попали практически все предприятия страны, кроме стратегически важных. И все это открытые акционерные общества, акции которых не обращаются на биржах, но их все равно можно купить. Для того чтобы совершить с ними сделку, не нужно давать объявление в газету. Обращаются эти акции рядом с биржей в электронной доске объявлений RTS Board.
Внебиржевая жизнь
Обычно схема биржевой торговли выглядит так: как только вы свою заявку выставили, вы взяли на себя обязательство купить/продать акции именно на заявленных вами условиях. И как только появится подходящий контрагент, сделка будет проведена автоматически, а своего «партнера» по ней вы даже не узнаете. Биржа при этом обеспечит исполнение сделки по принципу «поставка против платежа» — выступит гарантом.
При этом акции, которыми будут торговать, не появляются на биржевых площадках из ниоткуда: их эмитенты должны пройти процедуру листинга, суть которой — заверить, что компания надежна.
В созданной семь лет назад (в феврале 2001−го) фондовой биржей РТС информационной электронной системе RTS Board все иначе. Во-первых , акции туда выводит не эмитент, а их владелец (участник торгов) или сама биржа. Порядок вывода максимально прост (достаточно заявления и копий первых страниц отчетов об итогах выпусков ценных бумаг и проспекта эмиссии) и бесплатен. Это уже привело к тому, что в Board представлено более 1,2 тыс. эмитентов — в четыре раза больше, чем на ММВБ. Кстати, с конца прошлого года заявитель, выводя бумаги в RTS Board, должен поставить об этом эмитента в известность (хотя согласие эмитента по-прежнему вовсе не обязательно). До введения этого правила многие эмитенты даже не догадывались, что их акциями кто-то где-то торгует (как произошло весной 2007−го, например, с акциями страховых компаний). Во-вторых , RTS Board является индикативной системой — это означает, что, если вы выставили котировку, вы вовсе не обязаны совершать по ней сделку (то же относится и к вашим потенциальным контрагентам). После того как стороны обсудили условия сделки — чаще всего по телефону — и ударили по рукам, им необходимо оформить договор в письменном виде, затем покупатель будет перечислять деньги, а продавец переводить акции. «По правилам торговли в РТС стандартная сделка совершается на условиях предпоставки бумаг в течение трех дней контрагенту, оплата должна быть совершена в течение двух дней после получения бумаг. Это правило на классическом рынке РТС действует по умолчанию. В RTS Board бывают ситуации, когда бумага приходит клиенту через две недели и более, — предупреждает главный специалист торгового отдела ИГ “Антанта Пиоглобал” Игорь Волков. — Таких же прописанных правил, как в РТС, нет в RTS Board, и надо заранее обговаривать все условия сделки».
В-третьих , есть ряд вытекающих из предыдущего пункта технических моментов: бумаги, включенные в список инструментов RTS Board, не являются публично обращаемыми на торгах фондовой биржи, котировки по ним не являются признаваемыми, а расчеты рыночной цены и рыночной капитализации по ним не проводятся. На практике это означает, что адекватная оценка таких акций в портфелях инвестфондов затруднена.
Тем не менее роль RTS Board в жизни фондового рынка нельзя недооценивать. Ее смысл сводится к функции электронной доски объявлений (собственно, board и переводится как «доска»). Фактически держатели акций и их потенциальные покупатели обмениваются в Board сигналами «куплю-продам». Происходит это с помощью компьютерной программы RTS Plaza, получить доступ к ней может брокерская компания или ее клиент. Один терминал, с помощью которого можно выставлять собственные заявки на покупку или продажу и видеть заявки других участников, обойдется в 2,4 тыс. руб. в месяц.
Вы будете видеть обычный биржевой «стакан» с заявками, но помимо цены и количества акций также будет доступна информация об авторе заявки. Напротив нее будет стоять код брокера: например, ANTC — «Антанта капитал», RENC — «Ренессанс капитал». Список кодов доступен на сайте биржи, как и информация о ходе торгов, правда, без указания авторов заявок. Отличительной особенностью акций RTS Board является написание их тикеров строчными буквами (например, ammo) в отличие от биржевого рынка, где бумаги обозначаются заглавными (скажем, LKOH).
Не секрет, что до сих пор в России существует множество недооцененных и неизвестных предприятий, которые в будущем могут стать чрезвычайно привлекательными, но пока не удосужились провести листинг своих акций. Зато небольшие пакеты и пакетики их бумаг могут находиться в руках у частных лиц (в том числе и у менеджмента), которые хотят или избавиться от акций (а для начала неплохо бы понять, сколько же это добро стоит), или докупить еще. Во всех случаях RTS Board дает покупателю и продавцу уникальную возможность заявить о своих намерениях и в конце концов найти друг друга.
Эмитенты, входящие в RTS Board, довольно пестрое общество. Кроме «монстров» с более чем приличной капитализацией несколько миллиардов долларов, таких как ТНК-ВР или «Сибирский цемент», здесь можно встретить и крохотные компании, например ОАО «Лакокраска», капитализация которых не дотягивает до $57 тыс. (дешевле комнаты в Москве). При этом «монстры» по капитализации далеко не всегда лидеры по популярности. В списке самых ликвидных в RTS Board бумаг много эмитентов, по которым инвесткомпании выпускают обзоры с рекомендациями «покупать», а D ’ регулярно публикует их в разделе «Флюгер». Теперь в D ’ появится новая рубрика «Акции на вырост», посвященная именно акциям из RTS Board.
Некоторые брокерские компании специализируются на бумагах внебиржевого рынка, поэтому для желающих сделать такую инвестицию имеет смысл обращаться именно к ним.
Страшилки для новичков
Проницательные читатели уже наверняка догадались, что за выражением «неоцененные и неизвестные предприятия» кроются магические сотни и даже тысячи процентов доходности. В самом деле, какой-нибудь шарикоподшипниковый завод, 0,02% акций которого сегодня обращаются в RTS Board, через три-четыре года (а если сильно постараться, то и за год-два) вполне может стать более чем удачным вложением. Если, например, заключит выгодный контракт.
Проблема в том, что три-четыре года могут растянуться на 13-14 лет. Или же на целую вечность. Проще говоря, риск вытащить вместо «жемчужины» что-нибудь некондиционное существует. Впрочем, при покупке акций на бирже может произойти то же самое. Гарантий нет, это закон фондового рынка.
«Как правило, компании в RTS Board менее ликвидны, менее прозрачны, чем компании в котировальных списках, — говорит директор аналитического отдела “Центринвест груп” Дмитрий Уголков. — Поэтому аналитики часто применяют дисконт при расчете целевой цены акций компаний из RTS Board. Величина дисконта может достигать 30%. Она зависит от степени ликвидности и прозрачности анализируемой компании».
«В RTS Board нет маркетмейкеров, обязанных поддерживать в течение определенного времени твердые котировки в бумагах, — добавляет Волков. — Компании не обязаны отвечать за свои котировки в ней. Спред между котировками покупки и продажи может достигать сотен процентов». Более того, прецеденты с принудительным выкупом акций у миноритариев случались именно на внебиржевом рынке. Все дело в том, что мажоритарий, контролирующий 95% и более акций эмитента, по закону вполне может принудительно выкупить оставшиеся бумаги у других акционеров. В памяти инвесторов еще свежа история «Евроцемента», который осенью 2007 года потребовал от миноритариев продать ему бумаги по цене в три раза меньше котировок в RTS Board. «Если ситуация такова, что акции, обращающиеся в RTS Board, попали туда без согласования с эмитентом, то сохраняется риск того, что эмитент выведет свои бумаги даже из RTS Board, не желая, чтобы они где-либо обращались, как это было с акциями “Главмосстроя”», — приводит другой пример начальник управления аналитических исследований ИГ «Ист коммерц» Александр Фетисов. Из-за всего вышеперечисленного инвестору-частнику стоит вести себя как саперу на минном поле.
Пока квалифицированных инвесторов по факту нет, брокеры сами отсекают неопытных и мелких клиентов от работы с акциями из RTS Board. Отсечение, конечно, довольно условное — по сумме, какую инвестор готов потратить. «По правилам торговли в РТС минимальный лот, по которому может произойти сделка, равен эквиваленту 5 тыс. у. е., — раскрывает особенности площадки Волков. — Обычно компании, выставляющие свои котировки в RTS Board, стараются придерживаться этих правил, хотя они к этой системе не относятся. Если повезет, то клиент может купить или продать бумагу и на меньшую сумму. Подчеркну: если найдется такой контрагент. Также далеко не каждая компания разрешит небольшому клиенту доступ в систему. Поэтому минимальная сумма, с которой можно было бы без проблем торговать в ней, должна быть однозначно более 5 тыс. у. е.». А если учесть, что брокеры рекомендуют начинать составлять портфель из неликвидных акций (каковые, собственно, и представлены в Board) с нескольких десятков тысяч долларов, то станет понятно: совсем мелкого инвестора здесь, увы, не ждут.
Главное, чтобы эмитент попался хороший
Но, даже заимев толстый портфель с банкнотами, не следует думать о краткосрочных операциях. Иногда стоимость акций может взлететь на какой-либо корпоративной новости, но может… и не взлететь.
«При инвестициях в бумаги из RTS Board следует прежде всего ориентироваться на финансовые показатели компании, — рекомендует Фетисов. — Если они устойчивы, а сам эмитент интересен с фундаментальной точки зрения, то есть шанс, что рано или поздно этими акциями заинтересуются крупные иностранные фонды, и тогда можно будет получить прибыль». Хотя если вы Баффетт и готовы держать акции до самой смерти, вас это не должно пугать. Ведь главное, чтобы компания была хорошая. Если же вы не Баффетт и ваше время инвестиций ограничено несколькими годами, то имеет смысл разузнать, есть ли покупатели на бумаги, в которые вы собираетесь вложиться. «Важно, кто значится в списке покупателей и продавцов (особенно покупателей), это видно с помощью RTS Plaza, — говорит Фетисов. — Если в списке покупателей такие серьезные компании, как “Тройка Диалог”, Brunswick, “Ренессанс”, то у бумаги есть шансы стать более ликвидной и дорогой».
Кроме того, важны намерения эмитентов. Сейчас РТС предлагает для компаний путь на биржу по схеме RTS Board, затем торги в секции RTS Start (для организаций малой и средней капитализации), затем вывод бумаги на основной рынок РТС. В прошлом году из RTS Board в Start попали Нефтекамский автозавод и бумажная фабрика «Коммунар». Многие акции (РБК, Челябинский цинковый завод) прошли путь до конца и уже торгуются на биржевом рынке. Таким образом, зная о заинтересованности эмитента в публичности, можно смело покупать его акции в начале пути и получить премию за храбрость. Как уже писалось выше, ценовой дисконт для внебиржевых бумаг составляет 30%.
Впрочем, не все так просто. «Предоставление Plaza рядовым клиентам обычно не практикуется, — предупреждает Волков. — Это ведь не программа для интернет-трейдинга. Котировки в бумагах клиенту дает его брокер, и клиент принимает решение о сделке. В редких случаях особо уважаемому клиенту компания может предоставить просмотровый удаленный доступ. Но это будет человек, который делает большие обороты». Кроме того, по словам трейдеров, в RTS Board практикуется такая малоприятная вещь, как «подрисовка» котировок — в основном это касается акций, которые держат в портфелях иностранные фонды, и может происходить перед переоценкой портфелей. Напомним, что совершать сделки профучастники по котировкам в RTS Board не обязаны. То есть вы можете предполагать, что ваши акции растут, тогда как рост этот окажется мнимым.
Однако есть кое-что, что работает на инвесторов в RTS Board. Это недооцененность наших компаний (если не брать в расчет «фишки») и потенциал роста экономики. Это, в свою очередь, дает надежду, что многие нынешние владельцы пакетов компаний из Board — будущие долларовые миллионеры. На грядущую справедливую оценку акций уповают те, кто скупает компании целыми секторами, ведь многие сектора нашей экономики до сих пор представлены исключительно или большей частью в RTS Board. В качестве наиболее перспективных Фетисов называет угольные, страховые компании, мелкие банки, строительные фирмы и производителей стройматериалов (в первую очередь цементные заводы). Но это только то, что на поверхности. А сколько еще жемчужин на морском дне?
